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  • 12.28 明日最具迸发力六大牛股(名单)

  • 简介:新华稳妥 (601336):万象更新,再迎芳华   办理层坚决转型,价值添加继续推进   公司 2016 年坚决推进价值转型, 以新事务价值添加作为战略方针,加强署理人队伍建造, 在缴费结构、途径结构和产品结构等多方面进行事务调整,以期完结公司价值转型。公司将于 2017 年末完结转型并于 2018 年进入开展期, 咱们以为下一年公司将在署理人质态优异的根底上加大队伍建造力度,一起大力推进健康险等保证型产品的出售,进一步进步新事务价值率的添加,从而推进新事务价值和内含价值的安稳进步。 依据公司价值
  • 来历:Internet 时刻:17-12-28 点击:

 新华稳妥(601336):万象更“新”,再迎芳“华”
  办理层坚决转型,价值添加继续推进
  公司 2016 年坚决推进价值转型, 以新事务价值添加作为战略方针,加强署理人队伍建造, 在缴费结构、途径结构和产品结构等多方面进行事务调整,以期完结公司价值转型。公司将于 2017 年末完结转型并于 2018 年进入开展期, 咱们以为下一年公司将在署理人质态优异的根底上加大队伍建造力度,一起大力推进健康险等保证型产品的出售,进一步进步新事务价值率的添加,从而推进新事务价值和内含价值的安稳进步。 依据公司价值转型的宽广远景,咱们对公司继续坚持“买入”评级。

  股东资源支撑转型,署理人途径稳量提质
  作为具有二十年前史的老牌寿险企业, 公司由中心汇金控股,股权较为会集, 其开展也取得多方股东资源支撑; 一起深化寿险事务, 活跃布局出资办理、健康办理、养老服务及地产等工业, 在健康认识加强和人口老龄化加深的布景下,有望成为新的成绩添加点。署理人途径稳量增质,公司打造的特征“三高团队”已初具成效。跟着转型的推进,公司保费增速改进,新事务价值率由 2015 年转型前的 15%添加至 2017H 的 40%,转型后新事务价值率在四大上市险企中处于高位, 价值转型成效显著。

  多维度结构优化助推价值添加
  公司价值转型首要从产品、缴费和途径结构等方面进行事务调整。 公司大力开展高价值率的健康险事务, 保费占比从 2015 年的 15%进步至 2017H的 27%, 下一年大力推进的附加险将助力产品结构继续优化。此外自动优化途径结构, 2017Q3 个险途径占总保费的 79%, YoY+18pct,银保途径YoY-19pct;且经过优化缴费办法,完结了由趸交推进到续期拉动的保费收入添加方式改变, 2017H 首年期缴保费占首年保费的 93%, YoY+42pct,续期事务保费 YoY+ 11pct。 公司出资风格稳健,出资收益率相对安稳且位居上市险企前列, 咱们以为出资端杰出体现可助力公司完结价值进步。

  需求激活保费添加,方针盈余继续利好
  我国保费收入出现高速添加态势, 稳妥职业全体处于上升周期, 大众健康认识进步与人口老龄化程度加深催生健康险产品需求,一起居民财富的继续添加也在激活潜在稳妥需求。 我国稳妥浸透程度仍处较低水平, 咱们以为未来添加远景宽广。方针盈余频出,职业回归保证总基调不仅为公司指明未来开展方向,一起也成为公司大力开展保证型产品的助推器。

  看好价值转型开展远景,坚持买入评级结合公司最新成绩体现,调整盈余猜测,估计公司 2017-19 年 EVPS 分别为 50.29 元、 59.69 元和 70.81 元(前值分别为 50.82、 60.89 和 72.82 元),对应 P/EV 分别为 1.35x、 1.14x 和 0.96x。依据可比公司估值( 2018 年预期均匀估值约为 1.17xP/EV),考虑到下一年职业处于向上周期,且公司由转型期进入开展期,看好下一年价值添加的开展远景,咱们给予公司 2018 年1.4x~1.5xP/EV 水平,方针价格区间为 83.6~89.5 元。

  危险提示: 商场动摇危险、利率与方针危险、技能危险、顾客偏好危险(华泰证券 沈娟,刘雪菲)



 


  浙江龙盛(600352):产能缩短,产品价格继续上涨将推进成绩大添加
  染 料职业废水污染严峻,在国内环保日益趋严的大布景下,落后的环保不合格的小产能加快退出,供需联络好转,公司产品价格继续上扬,近期涣散黑的实践成交价已到达35元/千克, 涨幅达17%,年内累计涨幅50%以上。 别的,公司中间体产品间苯二酚,受美国Indspec公司本年7月份永久退出2.2万吨产能影响,其价格一路彪涨, 17年均价为65631元/吨,同比上涨33%, 当时价格为83000元/吨,同比上涨54%。 鉴于公司产品继续坚持高景气量, 董兼高及控股股东增持,咱们看好公司未来开展远景,坚持“买入”评级。

  职业会集度高,公司作为职业龙头愈加获益, : 公司现在具有染料 28.32万吨、助剂 9.97 万吨、 中间体 11.5 万吨、减水剂 20 万吨、无机产品155.8 万吨的产能规划, 具有龙盛和德司达两大染料品牌, 是染料职业中的龙头。 现在国内涣散染料 CR3 为 61%,活性染料 CR3 为 45%, 其间公司染料产能占比为 46%,职业会集度高,龙头企业具有必定的定价话语权。别的,国内环保日益趋严,染料职业废水污染严峻,在苛刻的环保方针下加快小产能退出, 公司作为职业龙头,具有一体化清洁出产和循环经济的出产方式,将从中收益。

  公司产品继续高景气量,成绩有望快速添加: 纺织服装是染料的下流职业,上一轮周期库存的顺畅消化,叠加出口量添加,纺织服装职业景气量逐渐上升,带动全体工业链好转,其间 2017 年我国印染布量完毕 5 年负添加。 下流需求改进显着,加之落后产能退出,染料职业继续向好,近期,公司涣散黑的实践成交价已到达 35 元/千克,本次上涨为 5 元/千克,起伏 17%,为 17 年成绩快速添加奠定根底。

  间苯二酚价格飙涨,推升中间体盈余才能: 2017 年前三季度中间体出售量为 6.7 万吨,而上一年全年出售为 6.9 万吨,完结运营收入 15.6 亿元,占总运营收入的 13.9%,中间体是公司首要营收来历之一,而间苯二酚是中间体中的首要产品,首要用于染料工业、塑料工业、 医药、橡胶等。美国 Indspec 公司本年永久退出 2.2 万吨产能,别的 Alfa Aesar 公司和日本三井油化均退出该职业,现在首要厂商仅有浙江龙盛及住友化工,产能均为 3 万吨/年。 供给端缩短,需求改进,间苯二酚一路大幅上涨,17 年均价为 65631 元/吨,同比上涨 33%,当时最新价格为 83000 元/吨,同比上涨 54%。 间苯二酚价格继续上扬,中间体盈余才能愈加杰出。

  公司董兼高、控股股东增持,显现高层对公司房展情形看好: 公司 11 月10 日布告,公司董事兼高管姚建芳先生经过竞价交易办法增持公司 54万股,均价 10.22 元/股,增持资金来历于自筹,约 552 万元,同日,公司控股股东阮伟祥先生以相同的办法增持 1589 万股,占总股本的 0.49%,若按上述均价折算,增持资金约为 1.6 亿元,布告称,该控股股东未来 3个月内,累计增持金额不低于 1.8 亿元,不超越 3 亿元,不设价格区间。以最大金额及当时股价核算,后期还将增持 1.4 亿元,约 1170 万股,占总股本 0.36%。 公司董兼高及控股股东连续对增持,显现公司上层对公司的开展决心,以及对公司价值的认可。

  盈余猜测: 咱们估计公司 2017/2018/2019 年完结净利润25.45/27.81/30.34 亿元, yoy+25.47%/+9.24%/+9.12%,折合 EPS 为0.78/0.85/0.93 元,现在 A 股股价对应的 PE 为 15X、 14X、 13X。 鉴于染料职业继续向好,公司高层增持显现决心,坚持“买入” 评级。

  危险提示: 1、染料价格不及预期; 2、 环保方针。(群益证券)



 


  广和通(300638):深耕通讯模块,面向万物互联
  以M2M事务为主,毛利率职业抢先:公司深耕无线通讯模块,2014-2016年,Ml事务出现萎缩,2017H1成功切入联想、惠普等客户,成绩有所回暖,出售收入同比添加71 .6g%。M2M事务坚持继续添加态势,2014至2016年收入复合添加率为1 5.92%,2017H1占运营收入比重为74.62%。M2M事务以直销方式为主,毛利率水平职业抢先,2012年以来一向坚持在26%以上。

  无线模块商场规划大,4G晋级和LPWAN为添加方向:据MachinaResearch猜测,2017年我国物联网连接数将到达14.4亿个,2020年到达35亿个,无线模组规划估计2017年177亿元,2020年296亿元。模块商场随使用场景和传输网络出现高速率和LPWAN并行开展,模块产品由2G、3G向4G晋级,智能表计、才智城市等LPWAN使用场景对NB-IOT、LoRa发生广泛需求。

  公司产品面向三大商场,产品晋级和需求添加助力生长:移动付出智能化开展,公司占有传统POS机模块70%商场份额,3G、4G产品占比快速进步,活跃推进支撑智能付出终端的无线模块研制与出产。4G逐渐成为智能电网终端产品标配,2016年公司电网范畴4G产品收入占比已超越50%。募投项目4G模块达产后每年新增4G模块产值1 55万件。车联网范畴公司已敞开LTE车规级无线通讯模块建造,募投项目车规级模块达产后每年产值70万件。

  盈余猜测与出资评级。估计2017-2019年公司运营收入分别为4.16亿元、5.24亿元、6.33亿元,归母净利润分别为4900万元、61 00万元、8600万元,按最新股本测算公司17-19年EPS估计分别为0.62元、0.77元、1.07元,当时股价对应PE 72.3x、58.Ox、41.6x,初次掩盖给予“引荐”评级。

  危险提示:无线通讯模块商场竞赛加重;新产品需求不达预期危险。(安全证券 汪敏)



 


  徐工机械(000425):42亿定增过会;工程机械国企龙头成绩有望高添加
  发审会审阅经过 42 亿增发计划,项目完结速度超商场预期
  2017 年 12 月 27 日,徐工机械发布布告,称我国证券监督办理委员会发行审阅委员会对公司非揭露发行 A 股fun88靠谱的请求进行了审阅。依据审阅成果,公司本次非揭露发行 A 股fun88靠谱的请求取得审阅经过。 公司上周末刚刚完结证监会有关增发问题的答复,此次增发经过完结速度超商场预期。

  华信工业等四家增发目标实力雄厚,增发价格为 3.12 元/股
  此次增发规划不超越 41.6 亿元( 确定 3 年),发行价格为 3.12 元/股;参加增发的目标包含华信工业、盈灿出资、泰元出资、泰熙出资四家,世界事务拓宽实力微弱; 增发项目包含高端配备智能化制作、机械工业互联网化进步项目、工程机械晋级及世界化项目、环境工业等。

  徐工机械: 工程机械国企龙头,发力高端制作
  徐工机械是工程机械国企龙头,其实践操控人为徐工集团(徐州国资委100%控股),徐工集团规划长时刻位列我国工程机械职业第 1 名。徐工机械占有我国轿车起重机半壁河山,着力开展高端制作,公司现在在根底桩工、环卫、高空作业渠道等新式板块产品有较好添加,成绩弹性较大。

  徐工机械: 3 季报净利润添加 3.7 倍, 未来成绩高速添加可期
  公司 1-9 月运营收入为 215.44 亿,同比添加 78.20%,净利润 7.78 亿,同比添加 3.70 倍; 公司轿车起重机事务高速添加,前三季度累计添加 117%;公司三季度毛利率及净利率分别为 21.8%及 3.2%,盈余才能开端进步,运营活动发生的现金流为 22.2 亿,造血功用继续康复。

  集团挖掘机事务大幅添加: 1-11 月同比添加 168%
  2017 年 1-11 月徐工集团挖掘机累计出售 12665 台,同比添加 168%,商场份额 10%左右。

  公司中心主干财物办理计划购买价格为 5.07 元
  公司中心主干现已过认购了申万宏源宝鼎众盈 1 号调集财物办理计划直接出资公司fun88靠谱,总规划为 2.77 亿元, 2015 年完结建仓,建仓均价相当于现在股价的 5.07 元,现在股价倒挂。

  出资主张: 咱们估计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.14、 0.21、 0.28 元,对应 PE 分别为 32x、 22x、 16x。 依据工程机械职业复苏的继续性,咱们以为公司成绩有望继续超预期, 坚持“买入”评级。

  危险提示: 微观经济动摇危险、周期性职业反弹继续性危险、职业界公司竞赛联络改变危险、首要产品销量增速低于预期危险、 企业运营性现金流恶化危险。(中泰证券 王华君)



 


  山河药辅(300452):共同性点评最佳获益标的,量价齐升下2019年确定性高添加
  事情:CFDA发布榜首批受理的共同性点评种类审评动态,其间四个受理号审评状况更新,依据共同性点评作业流程,榜首批经过种类有望元旦后发布。

  共同性点评为仿制药范畴的供给侧变革,相关审评则是辅料职业的供给侧变革,龙头企业将推进辅料职业工业晋级和会集度进步。在国务院和中共中心办公厅一系列进步仿制药质量与作用以及鼓舞立异的工业方针布景下,我国正从仿制药大国向仿制药强国和立异药大国兴起。原料药+辅料+工艺为制剂三大要害要素,咱们以为药用辅料职业必将迎来工业晋级和会集度进步。共同性点评后,下流制剂客户会集度大幅进步,辅料龙头企业将获益存量商场会集度进步;相关审评后,新的仿制药或新药上市必将定制和稳重挑选药用辅料,辅料龙头企业获益增量商场工业晋级。

  公司为共同性点评最获益标的,量价齐升下确定性高生长。共同性点评是影响我国未来3-5年职业格式最大的方针,共同性点评首要针对固体口服制剂,其辅料最直接获益标的为国内固体药辅职业龙头山河药辅。咱们以为公司辅料产品有望量价齐升,确定性高添加。量上:1)存量和新增的客户经过共同性点评后,经过共同性点评的制剂种类有望2018年下半年开端迸发,依据草根调研和公司发表的调研纪要信息,现在为止共同性点评揭露受理的70个种类,80%左右用到公司的产品,其间大约有30%的客户是新增的;2)榜首批共同性点评将起到杰出示范作用,相关审评下将促进新药申报企业挑选公司产品,带来新药增量商场;价上:1)共同性点评辅料多为个性化定制产品,并非一锤子买卖,盈余才能高于一般辅料;2)在相关审批下,企业替换辅料供给企业需求药学实验证明共同性,不同于商场预期,咱们草根调研显现越来越多企业考虑到收购周期,交流快捷性以及价格营收的要素,现已逐渐开端从国内企业收购平等质量和功能的辅料代替进口。考虑到国内外价差和医治的定制性,优质辅料企业有涨价潜力。即咱们以为公司2019年开端将呈确定性高添加。

  公司将推进辅料工业晋级,职业会集度进步空间巨大。公司为固体辅料龙头企业,必将在共同性点评和相关审批下进步职业会集度,推进工业晋级。2016年我国药品商场1.5万亿元,其间固体制剂1万亿元,辅料占比一般2-5%,按最低2%算,固体辅料仅国内商场,规划200亿元,假定公司占10%,约20亿元,按20%净利率算可奉献4亿净利润,与2016年成绩的4880万元比较,约8倍的进步空间。咱们以为辅料职业趋势向上,龙头企业会集度进步空间巨大。

  盈余猜测与出资主张。估计2017-2019年EPS分别为0.51元、0.67元、0.98元,对应估值分别为56倍、44倍和30倍,在共同性点评和相关审批下公司2019年开端确定性高添加,考虑到公司2019年成绩增速近50%,初次掩盖给予“买入”评级。

  危险提示:原材料价格或大幅动摇、募投项目投产或不及预期、共同性点评种类放量发展或低于预期。(西南证券 朱国广,陈铁林)



 


  三特索道(002159):定增计划修正,全力处理公司资金缺口
  事情概述
  公司非揭露发行计划进行修正:1、本次非揭露发行征集资金总额不超越59,635.70万元改为不超越54,500.00万元,今世科技认购悉数股份。2、调整前公司拟将扣除发行费用后的征集资金用于:红安天台山文明生态旅行区建造项目(38,236.00万元)、郊野村歌南漳春秋寨民宿住所建造项目(一期)(7,999.70万元)、南漳漫云我国传统村落文明旅行区建造项目(5,400.00万元)、弥补活动资金(8,000.00万元)。调整后征集资金用于归还银行告贷(50,500.00万元)、弥补活动资金(4,000.00万元)。

  运营剖析
  大股东全额认购股份,征集资金悉数用于归还银行告贷弥补活动资金:募资规划由原先的5.96亿元修正为5.45亿元,规划不超越现有股本的20%,契合新规的要求。一起将用于多个项目建造的资金转为归还银行告贷和弥补活动资金,从定增的方针视点和公司的运营层面来看愈加利好于公司的开展。2017Q3公司的财物负债率为67%,其间带息债款占悉数投入资本的份额为63%。短期告贷4.05亿,长时刻告贷7.4亿元,一年内到期的非活动负债为2.3个亿,公司的有息负债相对较高。2016年财政费用为0.56亿元,财政费用率到达12.5%,在资金本钱不断进步的布景下以征集资金归还银行告贷弥补现金流的做法能够大幅下降财政费用,在景区培养老练的一起财政费用的削减关于公司成绩增厚影响更为显着。

  依照现在的定增规划来看大股东及其共同行动听的股权份额到达33.8%,安全边沿较高:定增前大股东及其共同行动听的股权份额为20.55%,其持股本钱约为21.65元/股,依照最新的定增计划来看定增后大股东及其共同行动听的持股本钱约为20.66元/股,安全边沿较高。一起大股东屡次增持公司股份并全额参加定增显现了大股东关于公司未来运营开展的决心。

  公司主业生长性强,打造“郊野村歌”方式:1)公司主业增速显着,培养的子公司生长性较强,2017年Q3内生成绩带动公司全体扭亏为盈。公司未来的生长性较强,能够在多项目老练后完结全方面发力,从而在低基数的成绩根底上完结高的添加。2)公司现在项目遍及国内9个省,开发运营了20多个项目,公司以旅行地产以及索道等方式的重财物注入自身就具有必定优势,一起公司充分发挥旅行地产的出资期限短及索道的高毛利率的优势来完结公司的成绩增厚。3)公司活跃追求转型开展,打造“郊野村歌”方式,经过更为多元化的工业业态模块(高端精品酒店、休假屋、自驾车营地、商用物业等)满意顾客的需求。

  盈余猜测及出资主张
  现在测算2017E/2018E/2019E的成绩为0.18/0.32/0.51亿,添加起伏为133%/77%/58%。EPS为0.13/0.23/0.37元,现在股价对应PE为143/81/51倍。坚持买入评级。

  危险提示
  公司资本运作发展受证监会方针和时刻影响
  旅行景区项目遭到方针、政府协作志愿等客观要素影响
  旅行重财物培养期较长,净利润奉献较慢
  多个项目一起培养,资赋性开支过大,财政压力大

精品公式方针